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“弃房价稳汇率”还是“弃汇率稳房价”?央行:都不是好做法


2016-11-08 21:14 [宏观] 来源于:澎湃新闻
导读:前段时间国内部分城市房地产价格出现较快上涨的同时,人民币汇率出现小幅贬值,面对市场一度热议的“弃房价、稳汇率”还是“弃汇率、稳房价”,中国人民银行(央行)在11月8日
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前段时间国内部分城市房地产价格出现较快上涨的同时,人民币汇率出现小幅贬值,面对市场一度热议的“弃房价、稳汇率”还是“弃汇率、稳房价”,中国人民银行(央行)在11月8日发布的《2016年第三季度中国货币政策执行报告》中以专栏的形式给出了答案。
在上述题为《经济运行、货币政策与结构调整》的专栏中,央行称,“弃房价、稳汇率”的一种逻辑是紧缩货币,从而挤出资产泡沫,并以高利率来稳定汇率,这会导致危机式的被动去杠杆,代价很大,过程比较痛苦,汇率实际上也很难稳住;“弃汇率、稳房价”则是放松货币来支持房价,试图以低利率刺激通胀和房价,这同样会加剧结构扭曲和债务积累,导致调整的时间更长、代价更大。
“展望未来,中国经济仍有条件保持平稳较快增长。上述观点夸大了各自领域的风险,而且也都不是好的做法。”专栏称。
央行称,在开放宏观格局下,货币政策还面临着国际间资产价格的强对比和来自汇率的硬约束。伴随经济持续较快增长,中国居民财富尤其是住房资产增长较快。据有关估算,改革开放以来中国居民金融资产年均增长超过20%,而住房资产规模则达到金融资产规模的两倍左右。
对应下一阶段中国的货币政策,央行称,关键是要继续保持稳健和中性适度的货币环境,同时发挥好宏观审慎政策在维护金融体系稳定中的作用。更为重要的是,要通过推进结构性调整和改革,进一步增强市场信心和经济的内生活力,促进经济持续健康稳定发展,并扩展金融资源有效配置的空间。
“下一阶段可继续做好主动调结构、主动去杠杆、主动防泡沫等方面的工作。”报告称。
其中,针对主动去杠杆,央行称需要系统性设计去杠杆方案,主动作为,逐步稳定和降低社会整体债务水平,防范经济金融系统性风险。
在央行看来,正在进行的市场化债转股是主动去杠杆的重要途径,可发挥好银行在金融体系中的重要作用,把债转股与金融业综合经营、建设多层次资本市场、国企改革等有机结合起来,加快结构调整和改革步伐。
而对于房价,央行则表示,随着经济发展和居民财富的增长,资产价格对国民经济的影响也逐步增大。应进一步做好房地产市场调控的顶层设计,从供给端改革城镇化土地政策,完善财税制度,解决抑制新型城镇化发展的体制机制问题,保持房地产市场的持续健康发展。

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